7.3.3.5.2.Менеджмент

7.3.3.5.2.Менеджмент

"Каждая цивилизация в определенном возрасте имеет возможность возвысить, или разрушить себя. Если делается выбор в пользу возвышения, то возникает импульс, позволяющий появиться учениям об утерянных законах сущего". (Высший разум, ченнелинг).

М.И. Беляев, 2015г,©

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ ИЛИ

ФИНАНСОВАЯ МЕХАНИКА

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ МЕХАНИКА ИЛИ

ЛОГИКА ФИНАНСОВОГО МЕХАНИЗМА ПРЕДПРИЯТИЯ

Данная страница не является пособием по финансовому менеджменту, но публикуемая здесь информация может оказаться полезной и для специалистов в сфере финансового менеджмента, ибо здесь делается попытка отразить логику финансового механизма предприятия с позиций Единого Закона.

Используемая терминология и основные положения методики, отражающей логику финансового механизма предприятий изложены в книге Е.Стояновой "Финансовый менеджмент", М. Перспектива, 1994 г. Эта книга представляет самостоятельный интерес для тех, кто хочет более глубоко изучить методику финансового анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

Наша цель лежит в несколько иной плоскости- обосновать всеобщий характер проявления свойств Единого закона в финансовом менеджменте. Поэтому данная статья может представить интерес, в первую очередь, для специалистов в сфере финансово-хозяйственной деятельности, к которым и следует перенаправить вопрос о том, а можно ли ЭТО использовать на практике.

1.1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ

Актив-это затраты и вложения, отражаемые в активе баланса предприятия.

НРЭИ (Нетто-Результат Эксплуатации Инвестиций)- отражает прибыль предприятия до уплаты процентов за кредит и уплаты налогов, т.е. это балансовая прибыль +проценты за кредит.

Теперь можно дать определить экономическую рентабельность (ЭР) активов

В экономической литературе это отношение обычно выражается в процентах. Однако мы будем использовать относительные единицы. Здесь и ниже под экономической рентабельностью мы будем понимать экономическая рентабельность активов. Следовательно относительная экономическая рентабельность активов отражает долю НРЭИ от Активов. Это дает нам в руки общий инструмент, позволяющий выражать экономическую рентабельность и относительно других экономических монад (двойственных отношений).

Развернем теперь полученное отношение

Здесь КМ- Коммерческая Маржа, отражающая результат эксплуатации инвестиций.

По существу это рентабельность оборота или рентабельность продаж.

КТ- коэффициент трансформации, показывает, сколько рублей с оборота

снимается с каждого рубля актива, т.е. в какой оборот трансформируется

каждый рубль актива. КТ также можно воспринимать

как оборачиваемость активов. В такой трактовке КТ показывает,

сколько раз за данный период оборачивается каждый рубль актива.

Хочу обратить внимание читателей на мистику развертывания монады ЭР.

Если положить ЭР=1, то мы получим следующие тождества

из которых видно, что при неизменных ЭР, и единичных Оборотах, между НРЭИ и Активами существует обратная зависимость.

Из полученного тождества можно осознать, что неизменная, единичная экономическая рентабельность несет смысл закона экономического тяготения, порождая единичную Силу рентабельности активов

Здесь V-скорость одного оборота, n-число оборотов за один цикл, M_k-масса капитала (капитал-собственность+ капитал-функция).

Ниже эта Единичная сила рентабельности активов будет определена через монаду "КМ-КТ".

1.2. ВЕСЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

В книге Е.Стояновой "Финансовый менеджмент" [], приводится следующий рисунок

рис. 1

Из этого рисунка видно, что при фиксированной ЭР с увеличением КТ происходит уменьшение КМ , т.е имеет место тождество, которое справедливо только в одном единственном случае, когда между КМ и КТ существует баланс. Этот баланс, в соответствии с принципом саморегулирования, можно отразить в форме следующих тождеств

В этих отношениях ЭР присутствует в неявном виде, ибо она нормирована (приведена к Единице).

Это матричное тождество отражает все возможные формы взаимоотношений между КМ и КТ при неизменной экономической рентабельности.

При этом взаимоотношения между членами данной матрицы, стоящих в одной и той же строке соответствует закону сохранения зеркальной симметрии (а= - в), а отношения в столбцах матрицы - закону сохранения зарядовой симметрии (а=1/в). Соответственно, взаимоотношения между членами матрицы по диагоналям соответствуют комбинированному закону сохранения симметрии (а=-1/в).

Следовательно, каждый член данной матрицы является одной из алгебраических форм записи кривой, изображенной на рис. 1.

Матрица уже изначально несет в себе гораздо большую информацию об экономической рентабельности, чем рис. 1. При этом, поскольку каждый член матрицы является тождеством, то в итоге мы непосредственно получаем Куб закона взаимоотношений КМ и КТ, при которых экономическая рентабельность будет оставаться неизменной.

Это чрезвычайно важный вывод, который экономистам еще предстоит осмыслить.

Здесь экономическая рентабельность приведена к Единице, которая порождает единичное плечо рычага двойственного отношения (рычажных весов "КМ-КТ").

Действительно, из выражения для ЭР, приведенных выше следует

Откуда, используя предыдущие тождества, непосредственно получаем

Вот мы и получили весы, отражающие рыночные отношения между ЭР, КМ и КТ.

Обратите внимание: в экономической литературе значение ЭР обычно выражается в процентах. Поэтому единичная диагональ фактически отражает эволюцию монады "КМ-КТ". Проценты несут информацию об изменении плеча рычагов весов. Естественно, что каждый процент ЭР переводит монаду "КМКТ" в новое состояние.

Экономическая рентабельност активов (ЭР) здесь служит Великим пределом монады КМ-КТ. Обратите внимание -левая и правая часть весов отражают комбинированный закон сохранения симметрии (зеркальная +зарядовая).

рис. 2

ЭР является истоком и стоком КМ и КТ. Это точка бифуркации рентабельности. И она же является точкой синтеза рентабельности.

1.3. МЕХАНИКА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ АКТИВОВ

1.3.1. МАССА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Перепишем тождество в следующем виде

Связывая КМ с инерционной массой рентабельности активов, а с КТ - с гравитационной массой, мы получим

или, расписывая, окончательно получим

Такая интерпретация полученных выражений принята потому, что по форме они напоминают известные из механики Ньютона категории - массы и веса:

m=P/g; P=mg;

Эти отношения напоминают известную из электротехники формулу закона Ома U=I*R.

Изобразим полученные соотношения в виде следующих триад.

рис. 3

На данном рисунке Символ Великого предела символизирует в системах разной природы принцип самонормировки (приведением к Единице). Великий предел, разворачивается в триаду, а уже триада порождает "собственное мироздание".

Кому-то из читателей это нагромождение вроде бы совершенно не связанных физическими смыслами триад, покажется чушью. Однако эта чушь обладает какой-то необъяснимой, с точки зрения "обыденного" здравого смысла" мистикой. Но эта мистика, с точки зрения природных операционных механизмов Единого закона эволюции двойственного отношения имеет совершенно очевидные причины и порождает еще более совершенно очевидные следствия.

И эта "чушь" порождается триадой "Единица-ЯН-ИНЬ". В ней нет физических смыслов, и потому эта идеальная триада отражает смыслы всех физических триад (кварки-антикварки). Эти триады проявляются в электромагнитных полях, в электрических сетях, и т.д.

И потому свойства этой триады, по образу и подобию, может быть перенесено и на триаду экономической рентабельности.

Полагаю, что данные аналогии могут оказаться полезной и для профессиональных физиков, ибо она может дать ключ к более глубокому пониманию инерционной и гравитационных масс, как в механике Ньютона, так и в механике микромира, а также везде, где есть двойственное отношение (монада).

Ибо подобное триединство является всеобщим для "мирозданий" любой природы.

1.3.2. СИЛА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Перепишем теперь приведенное выше тождество в следующем виде

Это выражение отражает единичную силу рентабельности (нормированная сила рентабельности). Эта сила фиксирует достигнутое состояние ЭР, т.е.

Это выражение означает, что всякий раз, когда возникает рассогласование баланса между КМ и КТ, то проявляется Сила, пропорциональная произведению КМ и КТ и обратно пропорциональной квадрату ЭР. Однако, следует помнить, что в данных тождествах операция умножения являются не скалярной.

В самом общем случае используется операция умножения ортогональных векторов.

Видите, по форме это выражение совпадает с известным из механики Ньютона законом всемирного тяготения

1.3.3. ЗАКОН ИНЕРЦИИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ АКТИВОВ

Из выражения для F⁰ следует ЭР= F⁰. Это есть единичное плечо рычага монады "КМ-КТ" (рис. 2). Таким образом, если плечо рычага рентабельности не изменяется (ЭР=const), и произведение КМ* КМ =сonst, то мы можем говорить об единичной силе F⁰=1, и, следовательно, в этом случае ЭР будет служить мерой силы инерции экономической рентабельности, а F⁰ будет отражать закон инерции экономической рентабельности активов:

"Если на тело (предприятие) не действуют внешние силы, приводящие к изменению КМ и КТ, то тело (предприятие) движется под действием силы инерции (F⁰=const)".

И снова мы получаем аналогию с законом инерции механики Ньютона. Снова забавное совпадение? А, может быть, это плоды моего искаженного мышления?

Во всяком случае, из такого определения экономической рентабельности (ЭР⁰=const) следует, что траектория эволюции двойственного отношения, при постоянной ЭР определяется кривой, показанной на рис. 1.

Очевидно, что при различных ЭР=const, мы будем получать новые кривые, отражающие равновесное состояние между КМ и КТ.

Выразим теперь жая теперь экономическую рентабельность через инерционную и гравитационную массы рентабельности, мы получим

Видите, отношение инерционной массы рентабельности к гравитационной массе по форме снова совпадает с известным из механики Ньютона законом всемирного тяготения

Таким образом, по аналогии с механикой Ньютона, мы получили движущую силу экономической рентабельности активов предприятия:

"Сила рентабельности активов предприятия пропорциональна произведению результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ) и Активов и обратно пропорционально квадрату Оборотов".

2.ЛОГИКА ФИНАНСОВОГО МЕХАНИЗМА ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. ПРОИЗВОДЯЩИЕ ФУНКЦИИ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

Из приведенных выше тождеств можно сделать вывод о том, что рыночные отношения спроса и предложения отражаются в экономике не только во взаимоотношениях между товаром и деньгами (между капиталом-собственностью и капиталом-функцией).

Далее, из математики известно, что нелинейные зависимости могут быть представлены в форме производящих функций. Представленные выше тождества, видимо, в самом общем случае, также можно будет отразить в форме производящих функций.

На странице "Преемственность", рассматривая свойства производящих функций вида

P₀(x)=1;

P₁(x)=(1-x)^-1=1-x+x²-x³+ ...

P₂(x)=(1-x)^-2=1-2x+3x²-4x³+...

P₃(x)=(1-x)^-3=1-3x+6x²-10x³+...

P₄(x)=(1-x)^-4=1-5x+14x²-30x³+...

Применяя к n-мерной производящей функции P_i(x), i=1,2,3,...оператор удвоенияG₀(x), мы получим следующие производящие функции

G₀(x)=(1+х⁾¹P₀(x)^;

G₁(x)=G₀(x)P₁(x)=G₀(x)(1-x)^-1=1-2x+2x²-2x³+ ...

G₂(x)=G₀(x)P₂(x)=G₀(x)(1-x)^-²=1-3x+5x²-7x³+ ...

G₃(x)=G₀(x)P₃(x)=G₀(x)(1-x)^-³=1-4x+ 9x²-16x³+ ...

G₄(х)=G₀(x)P₄(x)=G₀(x)=(1-x)^-⁴=1-5х+14х²-30х³+...

Отождествляя, например, производящие функции P_i(x), i=1,2,3, с капиталом-функцией, а производящие функции G_i(x), i=1,2,3,-c капиталом-функцией, мы получим самое первое представление о двойной спирали эволюции капитала

рис. 4

На странице "Русская матрица" мы показали, что золотосеченные числа образуют "весы"

Такие "весы" имеются и в приведенных на рис. 6 схемах. Так для двойной спирали "крест" имеют место следующие пропорции

(*)

Из этих пропорций непосредственно можно получить все формулы для определения любого члена двойной цепочки, например,

В этих двойных спиралях каждая из функций (P_n(x) и G_n(х)) играет роль точки бифуркации, в которой происходит раздвоение, или точкой синтеза (удвоение). Каждая производящая функция является либо точкой синтеза (удвоение), либо точкой бифуркации (раздвоение).

Из рис. 6 видно, что правый столбец с спирали "крест" сформирован из иньской цепочки. Здесь каждая производящая функция является точкой синтеза (умножить-умножить-разделить)

Вторая спираль обладает уже янскими свойствами (умножить- разделить-разделить)

Взаимоотношения между капиталом-собственностью (товар) и капиталом-функцией (деньги) можно отразить теперь на следующих схемах.

рис. 5

Данный рисунок отражает взаимоотношения между финансовой деятельностью (деньги) деньгами и хозяйственной деятельностью (товарами). Здесь товар (капитал-собственность) находится в иньской цепочке, а деньги (капитал-функция) - в янской. Данные схемы отражают двойственную схему формирования двойной экономической спирали, в соответствии с законами сохранения зеркальной и зарядовой симметрии.

Двойная цепочка "товар-деньги-товар-..." на каждом этапе расширенного воспроизводства капитала воспроизводит саму себя, по образу и подобию", в соответствии с весами (*), т.е. каждая пропорция отражает в себе финансово-хозяйственый рычаг расширенного воспроизводства капитала.

Рассмотрим теперь проявление этих рычагов в классическом финансовом менеджменте.

2.2. ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА

Эффект финансового рычага (ЭФР) -это приращение к рентабельности собственных средств. получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Заметьте, эта цепочка представляет собой ян-иньскую последовательность пропорций, характеризующих обратную зависимость.

2.2.1. ПЕРВЫЙ СПОСОБ РАСЧЕТА

Эффект финансового рычага (ЭФР) характеризуется двумя составляющими

Дифференциал=(2/3)(ЭР-СРСП)

Дифференциал не должен быть отрицательным!

Это разница между Экономической Рентабельностью активов и Средней Расчетной Ставкой Процента по заемным средствам. Коэффициент 2/3 учитывает отражает ставку налогообложения (примерно 1/3) от диференциала.

Плечо Финансового Рычага (ПФР)-характеризует силу воздействия финансового рычага

Теперь мы модем определить Уровень ЭФР:

Видите, мы здесь непосредственно получили формулу "умножить-умножить-разделить", отражающую иньскую (точка синтеза капитала) сущность ЭФР.

Э то Первый способ расчета уровня ЭФР, который открывает широкие возможности по определению безопасного объема заемных средств, расчету допустимых условий кредитования, а в сочетании с формулой

РСС=2/3 ЭР +ЭФР

-и по облегчению налогового бремени для предприятия.

Этот способ определяет условия обеспечения экономической безопасности не только экономики предприятия, но эта формула годится и для того, чтобы ее учитывали и при разработке концепции экономической безопасности России.

Разумный руководитель нее станет увеличивать любой ценой Плечо Финансового Рычага, а будет регулировать Плечо рычага в зависимости от Дифференциала.

Ну как ту снова не вспомнить о принципах самоорганизации -целостность (Единица), самодостаточность (2/3), саморегуляция, самовоспроизведение, саморазвитие и самонормировка.

2.2.2. ВТОРОЙ СПОСОБ РАСЧЕТА

Приведем сначала некоторые основные определения.

Добавленная Стоимость (ДС).

Если из Стоимости Продукции (СП) , произведенной предприятием ( а не только реализованной!) за тот или иной период, вычесть Стоимость Потребленных Материальных Средств Производства (СПМС) (сырья, энергии и пр.)ь и услуг других организаций, то получится Стоимость, которую действительно добавили к стоимости сырья, энергии, услуг. Динамика ДС свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и его вкладе в создание национального богатства. Особенно наглядно эта динамика будет проявляться, если использовать относительные единицы (СПМС/СП).

Брутто-Результат-Эксплуатации Инвестиций (БРЭИ).

Вычитая из ДС Расходы по Оплате Труда (РОТ) и все связанные с ней обязательные платежи предприятия (по социальному страхованию, пенсионному обеспечению и проч.), а также "налоговую накрутку", связанную с перерасходом норматива заработной платы, т.е. БРЭИ=ДС-РОТ.

БРЭИ используется как один из основных промежуточных результатов

финансово-хозяйственной деятельности. Представляя собой прибыль до вычета амортизации, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль, величина БРЭИ является первейшим показателем достаточности средств на покрытие всех этих расходов (налоги-те же расходы). По удельному весу БРЭИ в Добавленной Стоимости (ДС) . можноь судить об эффективности управления предприятием и составить общее представление о потенциальной рентабельности и гибкости предприятия.

Нетто-Результат-Эксплуатации Инвестиций (НРЭИ).

Это прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль.

Эффект Финансового Рычага-

можно трактовать и как процентное изменение чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию, порождаемое данным процентным изменением нетто-результата эксплуатации инвестиций .

Такое восприятие ЭФР характерно в основном для американской школы финансового менеджмента.

или, после преобразований, получаем

Если балансовую прибыль связать с Результатом Хозяйственной Деятельности предприятия (РХД), а проценты за кредит связать с Результатами Финансовой Деятельности предприятия (РФД), связанной с обслуживанием заемных средств, то числитель будет отражать результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Заменяя аддитивную операцию на мультипликативную, мы получим показатель финансово-хозяйственной деятельности в относительных единицах (РФД/РХД). Подставляя это значение в последнее выражение, мы получим "обратную" формулу

Руководители предприятия должны помнить, что

ЧЕМ БОЛЬШЕ СИЛА ВОЗДЕЙСТВИЯ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА, ТЕМ БОЛЬШИЙ РИСК, СВЯЗАННЫЙ С ПРЕДПРИЯТИЕМ:

1. Возрастает риск невозмещенного кредита с процентами для банкира;

2.Ворастает риск падения дивиденда и курса акций для инвестора.

Из краткого рассмотрения логики механизмов финансового менеджмента видно, что эта логика лежит в русле логики Единого закона эволюции двойственного отношения. В финансовом менеджменте таким двойственным отношением является монада "РФД-РХД", а Великий Предел этой монады отражает Результаты Финансово-Хозяйственной Деятельности предприятия (РФХД)

РФХД=РФД*РХД.

2.3. ЭФФЕКТ ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА

Если ЭФР отражает в себе риски, связанные с заимствованию финансовых средств, то эффект операционного рычага отражает предпринимательские риски.

Данный эффект используется в интересах регулирования массы и динамики прибыли и определения "финансовой прочности" предприятия.

Рассматривая зависимости, связанные с затратами и их влиянием на прибыль, специалисты пришли к выводу о том, что смешанные затраты (постоянные + переменные) порождают феномен, который и называют собственно эффектом производственного (операционного) рычага (ЭОР):

"Любое изменение выручки от реализации порождает

еще более сильное изменение прибыли".

Смысл ЭОР можно пояснить на следующем примере из книги Е.Стояновой.

рис. 6

Из этого графического способа определения порога рентабельности видно, что каждая единица товара, начиная с 3822, будет приносить прибыль.

Из рисунка непосредственно видно, что убытки и прибыль являются плечами соответствующих производственных рычагов. И в относительных единицах они будут выражаться пропорцией

В левой части отношение будет отражать долю прибыли от результатов финансово-хозяйственной деятельности, принятых за Единицу. Правая часть отражает обратную пропорцию для убытков (антиприбыль).

Это равенство будет иметь место в единственной точке -точке безубыточности.

И мы снова выходим на "затратные" и "доходные" производящие функции ресурсов (O финансах), отражающие процессы саморазвития предприятия.

рис. 7

Данная схема отражает тривиальную, с точки зрения Единого закона, истину о двойственности финансового и операционного рычагов и отражает качественно-количественную оценку их воздействия на каждом финансово-хозяйственном обороте.

Не приводя расчетные формулы, отметим, что Сила Воздействия Операционного Рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше Сила Воздействия Операционного Рычага, тем больше предпринимательский риск.

Запас финансовой прочности предприятия определяется разностью между выручкой от реализации и порогом рентабельности (точкой безубыточности).

РЕЗЮМЕ

1. На многих страницах сайта постоянно напоминается, что предметом исследования милогии являются не Объекты и Субъекты определенной природы, рассматриваемый в рамках существующих научных дисциплин и на основе изучения свойств и взаимоотношений между Объектами и Субъектами выводятся законы и закономерности той или иной прикладной науки. В милогии отсутствуют собственные Объекты и Субъекты исследования. В основе милогии лежат отношения между Объектами и Субъектами любой природы. Эти отношения порождаются природными операционными механизмами Единого закона эволюции двойственного отношения и являются всеобщими.

2. Поэтому из краткого анализа логики механизмов финансового менеджмента следует осознать, что здесь речь идет, прежде всего, не о финансовом менеджменте, как научной дисциплине, а о том, что природные операционные механизмы Единого закона проявляют себя и в финансовом менеджменте.

Именно с этих позиций следует рассматривать содержание этой, а также многих других страниц.

3. Сегодня многие ученые осознают объективность Единого Знания. Физики усиленно создают теорию Единого поля, у химиков уже есть почти законченная Единая теория химических элементов, которая находит свое отражение в Периодической системе химических элементов. В мире элементарных частиц тоже начинают просматриваться контуры Единого знания. И экономическая наука не является исключением из общего правила. Единый закон не знает исключений. Для него нет исключений. И если специалисты в сфере финансового менеджмента осознают это, то финансовый менеджмент выйдет на качественно новый уровень развития.

Сайт ЯВЛЯЕТСЯ ТВОРЧЕСКОЙ МАСТЕРСКОЙ АВТОРА, открытой для всех посетителей. Убедительная просьба сообщать о всех замеченных ошибках, некорректных формулировках.

Книги "Основы милогии", "Милогия" могут быть высланы в Ваш адрес наложенным платежом,

Карта сайта

rss

Карта