7.3.3.5.2.Менеджмент

 

Главная Вверх 7.3.3.5.2.1.Ролевая концепция 7.3.3.5.2.2.Стратегии 7.3.3.5.2.3.Власть и Лидер 
          "Каждая цивилизация в определенном возрасте имеет возможность возвысить, или разрушить себя. Если делается выбор в пользу возвышения, то возникает импульс, позволяющий появиться учениям об утерянных законах сущего".   (Высший разум, ченнелинг).   
                                                                            М.И. Беляев, 2015г,©
    ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ ИЛИ
    ФИНАНСОВАЯ  МЕХАНИКА
 
1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ МЕХАНИКА ИЛИ
ЛОГИКА ФИНАНСОВОГО МЕХАНИЗМА ПРЕДПРИЯТИЯ
        Данная страница не является  пособием по финансовому менеджменту, но публикуемая здесь информация может оказаться полезной и для специалистов в  сфере финансового менеджмента, ибо здесь делается попытка отразить логику  финансового механизма предприятия с позиций Единого Закона.
         Используемая терминология и основные положения методики, отражающей логику финансового механизма предприятий   изложены в книге Е.Стояновой "Финансовый менеджмент", М. Перспектива, 1994 г. Эта книга представляет самостоятельный интерес для тех, кто хочет более глубоко изучить методику финансового анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий.
          Наша цель  лежит в несколько иной плоскости- обосновать всеобщий характер проявления свойств Единого закона в финансовом менеджменте. Поэтому данная статья может представить интерес, в первую очередь, для специалистов в сфере финансово-хозяйственной деятельности, к которым и следует перенаправить вопрос о том, а можно ли ЭТО использовать на практике.
 
1.1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ
Актив-это затраты и вложения, отражаемые в активе баланса предприятия.
НРЭИ (Нетто-Результат Эксплуатации Инвестиций)- отражает прибыль предприятия до уплаты процентов за кредит и уплаты налогов, т.е. это балансовая прибыль +проценты за кредит.
Теперь можно дать определить экономическую рентабельность (ЭР)   активов
                                                         
   В экономической литературе это отношение обычно выражается в процентах. Однако мы будем использовать относительные единицы. Здесь и ниже под экономической рентабельностью мы будем понимать экономическая рентабельность активов. Следовательно относительная экономическая рентабельность активов отражает долю НРЭИ от Активов. Это дает нам в руки общий инструмент, позволяющий выражать экономическую рентабельность и относительно других экономических монад (двойственных отношений).
   Развернем теперь полученное  отношение
                                                                   
 Здесь КМ- Коммерческая Маржа, отражающая результат эксплуатации инвестиций.
                    По существу это рентабельность оборота или рентабельность продаж.
             КТ- коэффициент трансформации, показывает, сколько рублей с оборота
                   снимается с каждого рубля актива, т.е. в какой оборот трансформируется
                   каждый  рубль актива. КТ также можно воспринимать
                    как оборачиваемость активов. В такой трактовке  КТ показывает,
                     сколько раз за данный период   оборачивается каждый рубль актива.
Хочу обратить внимание читателей на мистику развертывания монады ЭР.
                                        
      Если положить ЭР=1, то мы получим следующие тождества
                                                    ,
   из которых видно, что при неизменных  ЭР, и единичных Оборотах, между НРЭИ и Активами существует  обратная зависимость.
       Из полученного тождества можно осознать, что неизменная, единичная экономическая рентабельность несет смысл закона экономического  тяготения, порождая единичную Силу рентабельности активов
                                               
Здесь V-скорость одного оборота, n-число оборотов за один цикл, Mk-масса капитала (капитал-собственность+ капитал-функция).      
    Ниже эта Единичная сила рентабельности активов  будет определена через монаду "КМ-КТ".
 
1.2. ВЕСЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
      В книге Е.Стояновой "Финансовый менеджмент" [], приводится следующий рисунок
                          
                                                                                рис. 1
        Из этого рисунка видно, что  при фиксированной ЭР   с увеличением КТ  происходит  уменьшение  КМ , т.е имеет место тождество, которое справедливо только в одном единственном случае, когда между КМ и КТ существует баланс. Этот баланс, в соответствии с принципом саморегулирования, можно отразить в форме следующих тождеств
                                               
   В этих отношениях ЭР присутствует в неявном виде, ибо она нормирована (приведена к Единице).        
Это матричное тождество отражает все возможные формы взаимоотношений между КМ и КТ при неизменной экономической рентабельности.
       При этом взаимоотношения между членами данной матрицы, стоящих в одной и той же строке соответствует закону сохранения зеркальной симметрии (а= - в), а отношения в столбцах матрицы - закону сохранения зарядовой  симметрии (а=1/в). Соответственно, взаимоотношения между членами матрицы по диагоналям соответствуют комбинированному закону сохранения симметрии (а=-1/в).
     Следовательно, каждый член данной матрицы является одной из  алгебраических форм записи кривой, изображенной на рис. 1.
     Матрица уже изначально несет в себе гораздо большую информацию об экономической рентабельности, чем рис. 1. При этом, поскольку каждый член матрицы является тождеством, то в итоге мы непосредственно получаем Куб закона взаимоотношений КМ и КТ, при которых экономическая рентабельность будет оставаться неизменной.
        Это чрезвычайно важный вывод, который экономистам еще предстоит осмыслить.
     Здесь экономическая рентабельность приведена к Единице, которая порождает   единичное плечо рычага двойственного отношения  (рычажных весов  "КМ-КТ").
  Действительно, из выражения для ЭР, приведенных выше следует
                                                              
     Откуда, используя предыдущие тождества, непосредственно получаем
                   
       Вот мы и получили весы, отражающие рыночные отношения между  ЭР, КМ и КТ.
Обратите внимание: в экономической литературе значение ЭР обычно выражается в процентах. Поэтому единичная диагональ фактически отражает эволюцию монады "КМ-КТ". Проценты несут информацию об изменении плеча рычагов весов. Естественно, что каждый процент ЭР переводит монаду "КМКТ" в новое состояние.
     Экономическая рентабельност активов (ЭР) здесь служит Великим пределом монады КМ-КТ. Обратите внимание -левая и правая часть весов отражают комбинированный закон сохранения симметрии (зеркальная +зарядовая).
                                                    
                                                                              рис. 2
 ЭР является истоком и стоком КМ и КТ. Это точка бифуркации рентабельности. И она же является точкой синтеза рентабельности.
     
1.3. МЕХАНИКА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ АКТИВОВ
1.3.1. МАССА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
    Перепишем тождество в следующем виде
                                                                
    Связывая   КМ  с инерционной массой рентабельности активов, а с КТ - с гравитационной массой, мы получим
                                                    
    или, расписывая, окончательно получим
                                            
   Такая интерпретация полученных выражений принята потому, что по форме они напоминают известные из механики Ньютона категории - массы и веса:
                                                                     m=P/g;         P=mg;
     Эти отношения напоминают известную из электротехники формулу закона Ома U=I*R.
Изобразим полученные соотношения в виде следующих триад.
                       
                                                                          рис. 3
     На данном рисунке Символ Великого предела символизирует в системах разной природы принцип самонормировки (приведением к Единице). Великий предел, разворачивается в триаду, а уже триада порождает "собственное мироздание".
     Кому-то из читателей это нагромождение вроде бы совершенно не связанных физическими смыслами триад, покажется чушью. Однако эта чушь обладает какой-то необъяснимой, с точки зрения "обыденного" здравого смысла"  мистикой. Но эта мистика, с точки зрения природных операционных механизмов Единого закона эволюции двойственного отношения имеет совершенно очевидные причины и порождает еще более совершенно очевидные следствия.
    И эта "чушь"  порождается   триадой "Единица-ЯН-ИНЬ". В ней нет физических смыслов, и потому  эта идеальная триада отражает смыслы всех физических триад (кварки-антикварки). Эти триады проявляются в электромагнитных полях, в электрических сетях, и т.д.
     И потому свойства  этой триады, по образу и подобию, может быть перенесено и на триаду экономической рентабельности.
     Полагаю, что данные  аналогии могут оказаться полезной и для профессиональных физиков, ибо она может дать ключ к более глубокому пониманию инерционной и гравитационных масс, как в механике Ньютона, так и в механике микромира, а также везде, где есть двойственное отношение (монада).  
     Ибо подобное триединство  является всеобщим для "мирозданий" любой природы.
   
1.3.2. СИЛА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
      Перепишем теперь приведенное выше тождество в следующем виде
                                                           
   Это выражение отражает единичную силу рентабельности (нормированная  сила рентабельности). Эта сила фиксирует достигнутое  состояние ЭР, т.е.
                                                            
       Это выражение означает, что всякий раз, когда возникает рассогласование баланса между КМ и КТ, то проявляется Сила, пропорциональная произведению КМ и КТ и обратно пропорциональной квадрату ЭР.   Однако, следует помнить, что в данных тождествах  операция умножения являются не скалярной.
         В самом общем случае  используется операция умножения ортогональных векторов.
         Видите,  по форме это выражение совпадает с известным из механики  Ньютона законом всемирного тяготения
                                                                       .
 
 1.3.3.  ЗАКОН ИНЕРЦИИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ АКТИВОВ
     Из выражения для F0 следует ЭР= F0. Это есть единичное плечо рычага монады "КМ-КТ" (рис. 2). Таким образом, если плечо рычага рентабельности не изменяется (ЭР=const),  и произведение КМ* КМ =сonst, то мы можем говорить об единичной силе F0=1, и, следовательно, в этом случае ЭР будет служить мерой силы инерции экономической  рентабельности, а  F0 будет отражать закон инерции экономической рентабельности активов:
"Если на тело (предприятие) не действуют внешние силы, приводящие к изменению КМ и КТ, то тело (предприятие) движется под действием силы инерции (F0=const)".
     И снова  мы получаем аналогию с законом инерции механики Ньютона. Снова забавное совпадениеА, может быть, это плоды моего искаженного мышления?
      Во всяком случае, из такого определения экономической рентабельности (ЭР0= const) следует, что траектория эволюции двойственного отношения, при постоянной ЭР определяется кривой, показанной на рис. 1.
    Очевидно, что при различных ЭР=const, мы будем получать новые кривые, отражающие равновесное состояние между КМ и КТ.
      Выразим теперь жая теперь экономическую рентабельность через  инерционную и гравитационную массы рентабельности, мы получим
                                       
    Видите, отношение инерционной массы рентабельности к гравитационной массе по форме снова совпадает с известным из механики  Ньютона законом всемирного тяготения
        Таким образом, по аналогии с механикой Ньютона, мы получили движущую силу экономической рентабельности активов предприятия:
"Сила рентабельности активов предприятия пропорциональна произведению  результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ) и Активов  и обратно пропорционально квадрату Оборотов".
    
2.ЛОГИКА ФИНАНСОВОГО МЕХАНИЗМА ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1. ПРОИЗВОДЯЩИЕ ФУНКЦИИ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
        Из приведенных выше тождеств можно сделать вывод о том, что рыночные отношения спроса и предложения отражаются в экономике не только во взаимоотношениях между товаром и деньгами (между капиталом-собственностью и капиталом-функцией).
     Далее, из математики известно, что нелинейные зависимости  могут быть представлены в форме производящих функций. Представленные выше тождества, видимо, в самом общем случае, также можно будет отразить в форме производящих функций.
 На  странице "Преемственность", рассматривая свойства производящих функций  вида

                                                             P0(x)=1;                           

                                               P1(x)=(1-x)-1=1-x+x2-x3+ ...

                                               P2(x)=(1-x)-2=1-2x+3x2-4x3+...

                                               P3(x)=(1-x)-3=1-3x+6x2-10x3+...

                                               P4(x)=(1-x)-4=1-5x+14x2-30x3+...

Применяя к   n-мерной производящей функции Pi(x), i=1,2,3,...оператор удвоенияG0(x), мы получим следующие производящие функции     

                                                G0(x)=(1+х)1P0(x);

                                                G1(x)=G0(x)P1(x)=G0(x)(1-x)-1 =1-2x+2x2-2x3+ ...

                                               G2(x)=G0(x)P2(x)=G0(x)(1-x)-2=1-3x+5x2-7x3+  ...                   

                                                G3(x)=G0(x)P3(x)=G0(x)(1-x)-3=1-4x+ 9x2-16x3+ ...

                                                G4(х)=G0(x)P4(x)=G0(x)=(1-x)-4=1-5х+14х2-30х3+...

Отождествляя, например, производящие функции Pi(x), i=1,2,3, с капиталом-функцией, а производящие функции Gi(x), i=1,2,3,-c капиталом-функцией, мы получим самое первое представление о двойной спирали эволюции капитала

 
                                         
                                                                           рис.  4
   На странице "Русская матрица" мы показали, что золотосеченные числа образуют  "весы"
                                                 
Такие "весы" имеются и в приведенных  на рис. 6  схемах. Так для двойной спирали "крест" имеют место следующие пропорции
                                                                                     (*)
       Из этих пропорций непосредственно можно получить все формулы для определения любого члена двойной цепочки, например,
                                                           
    В этих двойных спиралях каждая из функций (Pn(x) и  Gn(х)) играет роль точки бифуркации, в которой происходит раздвоение, или точкой синтеза (удвоение). Каждая производящая функция является либо точкой синтеза (удвоение), либо точкой бифуркации (раздвоение).
Из рис. 6 видно, что правый столбец с спирали "крест" сформирован из иньской цепочки. Здесь каждая производящая функция является точкой синтеза (умножить-умножить-разделить)
                  
Вторая спираль обладает уже янскими свойствами (умножить- разделить-разделить)
                   
Взаимоотношения между капиталом-собственностью (товар) и капиталом-функцией (деньги) можно отразить теперь на следующих схемах.
                            
                                                                    рис.  5
   Данный рисунок отражает взаимоотношения между финансовой деятельностью (деньги)  деньгами и хозяйственной деятельностью (товарами).  Здесь товар (капитал-собственность) находится в иньской цепочке,  а деньги (капитал-функция) - в янской. Данные схемы отражают двойственную схему формирования двойной экономической спирали, в соответствии с законами сохранения зеркальной и зарядовой симметрии.
      Двойная цепочка  "товар-деньги-товар-..." на каждом этапе  расширенного воспроизводства капитала воспроизводит саму себя, по образу и подобию", в соответствии с весами  (*), т.е. каждая пропорция отражает в себе финансово-хозяйственый рычаг расширенного воспроизводства капитала.          
     Рассмотрим теперь проявление этих рычагов в классическом финансовом менеджменте.
 
2.2. ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА
     Эффект финансового рычага (ЭФР) -это приращение к рентабельности собственных средств. получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
                           
        Заметьте, эта цепочка представляет собой ян-иньскую последовательность  пропорций, характеризующих обратную зависимость.
 
2.2.1. ПЕРВЫЙ СПОСОБ РАСЧЕТА
        Эффект финансового рычага (ЭФР) характеризуется  двумя составляющими
                                          Дифференциал=(2/3)(ЭР-СРСП)
        Дифференциал не должен быть отрицательным!
Это разница между Экономической Рентабельностью активов и Средней Расчетной Ставкой Процента по заемным средствам. Коэффициент 2/3 учитывает  отражает ставку налогообложения (примерно 1/3) от диференциала.
     Плечо Финансового Рычага (ПФР)-характеризует силу воздействия финансового рычага
                            
Теперь мы модем определить Уровень ЭФР:
                          
       Видите, мы здесь непосредственно получили формулу "умножить-умножить-разделить", отражающую иньскую (точка синтеза капитала) сущность ЭФР.
Э     то  Первый способ расчета уровня ЭФР, который открывает широкие  возможности по определению безопасного объема заемных средств, расчету допустимых условий кредитования, а в сочетании с формулой
                                                   РСС=2/3  ЭР +ЭФР
-и по облегчению налогового бремени для предприятия.
       Этот способ определяет  условия обеспечения экономической безопасности не только экономики предприятия, но эта формула годится и для того, чтобы ее учитывали и при разработке  концепции экономической безопасности России.
Разумный  руководитель нее станет  увеличивать любой ценой Плечо Финансового Рычага, а будет регулировать Плечо рычага в зависимости от Дифференциала.
Ну как ту  снова не вспомнить о принципах самоорганизации -целостность (Единица), самодостаточность (2/3), саморегуляция, самовоспроизведение, саморазвитие и самонормировка.
 
2.2.2. ВТОРОЙ СПОСОБ РАСЧЕТА
      Приведем сначала некоторые основные определения.
Добавленная Стоимость (ДС).
   Если из Стоимости  Продукции (СП) , произведенной предприятием ( а не только реализованной!) за тот или иной период, вычесть Стоимость Потребленных Материальных Средств Производства (СПМС) (сырья, энергии и пр.)ь и услуг  других организаций, то получится Стоимость, которую действительно добавили к стоимости сырья, энергии, услуг. Динамика ДС свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и его вкладе в создание национального богатства. Особенно наглядно эта динамика будет проявляться, если использовать относительные единицы (СПМС/СП).
Брутто-Результат-Эксплуатации Инвестиций (БРЭИ).
    Вычитая из ДС  Расходы по Оплате Труда (РОТ) и все связанные с ней обязательные платежи предприятия (по социальному страхованию, пенсионному обеспечению и проч.), а также "налоговую накрутку", связанную с перерасходом норматива заработной платы, т.е.         БРЭИ=ДС-РОТ.
                            БРЭИ  используется как один из основных промежуточных результатов
финансово-хозяйственной деятельности. Представляя собой прибыль до вычета амортизации, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль, величина БРЭИ является первейшим показателем достаточности средств на покрытие всех этих расходов (налоги-те же расходы). По удельному  весу БРЭИ в Добавленной Стоимости (ДС) . можноь судить об эффективности управления предприятием и составить общее представление о потенциальной рентабельности и гибкости предприятия.
Нетто-Результат-Эксплуатации Инвестиций (НРЭИ).
Это прибыль до уплаты  процентов за кредит и налога на прибыль.
 Эффект Финансового Рычага-
 можно трактовать и как процентное изменение чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию, порождаемое данным процентным изменением нетто-результата эксплуатации инвестиций .
        Такое восприятие ЭФР характерно в основном для американской школы финансового менеджмента.  
                                 
или, после преобразований, получаем

                 

    Если балансовую прибыль связать с Результатом Хозяйственной Деятельности предприятия (РХД), а проценты за кредит связать с Результатами Финансовой Деятельности предприятия (РФД), связанной с обслуживанием заемных средств, то числитель будет отражать результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Заменяя аддитивную операцию на мультипликативную, мы получим показатель финансово-хозяйственной деятельности в относительных единицах (РФД/РХД). Подставляя это значение в последнее выражение, мы получим "обратную" формулу
                                                  
 Руководители предприятия должны помнить, что
ЧЕМ БОЛЬШЕ СИЛА ВОЗДЕЙСТВИЯ  ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА, ТЕМ БОЛЬШИЙ РИСК, СВЯЗАННЫЙ С ПРЕДПРИЯТИЕМ:
1. Возрастает риск  невозмещенного кредита с процентами для банкира;
2.Ворастает риск падения дивиденда  и курса акций для инвестора.
        Из краткого рассмотрения логики механизмов финансового менеджмента видно, что эта логика лежит в русле  логики Единого закона эволюции  двойственного отношения. В финансовом менеджменте таким двойственным отношением является монада "РФД-РХД", а Великий Предел этой монады отражает Результаты Финансово-Хозяйственной Деятельности предприятия (РФХД)
                                          РФХД=РФД*РХД.
 
2.3. ЭФФЕКТ ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА
       Если ЭФР отражает в себе риски, связанные с заимствованию финансовых средств, то эффект операционного рычага отражает  предпринимательские риски.
 Данный эффект  используется в интересах регулирования массы и динамики прибыли и определения "финансовой прочности" предприятия.
       Рассматривая зависимости, связанные с затратами и их влиянием на прибыль, специалисты пришли к выводу о том, что смешанные затраты (постоянные + переменные)  порождают феномен, который и называют собственно эффектом  производственного (операционного) рычага (ЭОР):
"Любое изменение выручки от реализации порождает
 еще более сильное   изменение прибыли".
 Смысл ЭОР можно пояснить на следующем примере из книги Е.Стояновой.
              
                                                                               рис.  6
        Из этого графического  способа определения порога рентабельности видно, что  каждая единица товара, начиная с 3822, будет приносить прибыль.
Из рисунка непосредственно видно, что убытки и прибыль  являются плечами соответствующих производственных рычагов. И в относительных единицах они будут выражаться пропорцией
                                                                          
В левой  части отношение будет отражать долю прибыли  от результатов финансово-хозяйственной деятельности, принятых за Единицу. Правая часть отражает обратную пропорцию для убытков (антиприбыль).
   Это равенство будет иметь место в единственной точке -точке безубыточности. 
И мы снова выходим на "затратные" и "доходные" производящие функции ресурсов (O финансах), отражающие процессы саморазвития  предприятия.
                          
                                                                                рис.  7
    Данная схема отражает  тривиальную, с точки зрения Единого закона, истину о двойственности финансового и операционного рычагов и отражает качественно-количественную оценку их воздействия на каждом финансово-хозяйственном обороте.
    Не приводя расчетные формулы, отметим, что  Сила Воздействия Операционного  Рычага   указывает  на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше Сила Воздействия  Операционного Рычага, тем больше предпринимательский риск.
   Запас финансовой прочности предприятия определяется разностью между выручкой от реализации и порогом рентабельности (точкой безубыточности).
 
РЕЗЮМЕ
       1. На многих страницах сайта постоянно напоминается, что предметом исследования милогии являются не Объекты и Субъекты определенной природы, рассматриваемый в рамках существующих научных дисциплин и на основе изучения свойств и взаимоотношений между Объектами и Субъектами выводятся законы и закономерности той или иной прикладной науки. В милогии отсутствуют собственные Объекты и Субъекты исследования. В основе милогии лежат отношения между Объектами и Субъектами любой природы. Эти отношения порождаются природными операционными механизмами Единого закона эволюции двойственного отношения и являются всеобщими.
     2. Поэтому из  краткого анализа логики механизмов финансового менеджмента следует осознать,  что здесь речь идет, прежде всего,  не о финансовом менеджменте, как научной дисциплине, а о том, что  природные операционные механизмы Единого закона проявляют себя    и в финансовом менеджменте.
Именно с этих позиций следует рассматривать содержание этой, а также многих других страниц.
     3. Сегодня многие ученые  осознают объективность Единого Знания.  Физики усиленно создают теорию Единого поля,  у химиков уже есть почти законченная Единая теория химических элементов, которая находит свое отражение в Периодической системе химических элементов. В мире элементарных частиц тоже начинают просматриваться контуры Единого знания. И экономическая наука не является исключением из общего правила. Единый закон не знает исключений. Для него нет исключений. И если специалисты в сфере финансового менеджмента осознают это, то финансовый менеджмент выйдет на качественно новый уровень развития.
      
 
    © Беляев М.И., "МИЛОГИЯ", 2015г.
 Опубликован: 26/10/2013г., обновлен: 02 октября 2014.
           Сайт ЯВЛЯЕТСЯ ТВОРЧЕСКОЙ МАСТЕРСКОЙ АВТОРА, открытой для всех посетителей. Убедительная просьба сообщать  о всех замеченных ошибках, некорректных формулировках.
         Книги "Основы милогии", "Милогия" могут  быть высланы в Ваш адрес наложенным платежом,
  

Карта сайта

 
rss
Карта